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ChainAegis:Blend链上数据分析

2023年5月1日,NFT交易平台Blur官方宣布上线Blur Lending(简称Blend)。Blend是一种支持任意抵押品(包括NFT)的点对点永久借贷协议。自上线第一周开始,总贷款量(67,180,783)相较于上一周(18,130,120)上涨了270.54%,Blend周贷款量(图示绿色)表现强势,周贷款量(50,103,252)约为其他集中周贷款量总量(17,077,531)的2.93倍。

一、Blend基本面分析

Blend是Dan Robinson和Transmissions11合作构建的,Dan Robinson是Uniswap V3的发明者之一,而Transmissions11是Paradigm的研究员,也是Seaport的主要贡献者。Blend主要特点为以下四点:

(1)点对点机制。Blend采用点对点的模式,每笔贷款都是单独匹配的。

(2)无预言机。使用复杂的线下报价系统,本身不依赖预言机,协议本身有更大的自洽性和安全性。

(3)无到期日。默认情况下,Blend贷款有固定利率,永远不会过期。借款人可在任意时间偿还,这是对传统点对点模式的最大改进。

(4)可清算。若拍卖失败,借款人将被清算,抵押品归贷款人所有。

Blend推出还了以下2种机制:

(1)定期贷款(有限期贷款)

贷款人签署一份线下报价,以特定的利率和到期时间借出一定本金的ETH,用于任何指定系列的NFT。他们将其公开(例如,通过将其发布到一个链下报价库)。而借款人可通过浏览链下报价库选择一个合适报价,然后借款人创建一个链上交易,履行贷款人的提议,把他们的NFT放在一个有留置权的保险库里,并把本金从贷款人那里转移到自己身上。在到期之前,借款人可向贷款人还款(还款=贷款金额+利息),以此来撤回抵押品。过期后,如果贷款没有得到偿还,抵押品将被清算,归贷款人所有。需要注意的是,若NFT的价值已经低于还款额,借款人可以选择不偿还贷款。

(2)再融资拍卖

Blend并不是简单的向贷方提供抵押品,而是采用针对利率的荷兰式拍卖进行竞争性拍卖程序来延长贷款。荷兰式拍卖也称“降价拍卖”,是一种特殊的拍卖形式,通常指卖家由高到低叫价,直到有买家接受叫价而成交。

结合上图可以看到,若在定期贷款中借款人没有偿还债务,则是以0%的利率开始进行再融资拍卖,该利率将保持稳步上升。在拍卖过程中,新贷款人在确定合适的利率后可通过线上提交报价来接管贷款,新贷款人需向旧贷款人支付全额还款。新利率为拍卖决定的利率。需要注意的是,贷款人可任何时候发起再融资,这一设计对于借款人来说并不友好。

二、数据分析

2.1 TVL

5月1日,Blend上线当天TVL达 $5.21M,截止到5月17日,TVL为$22.914M,上涨了339.8%。

2.2 每日贷款数

截止到5月15日,Blend贷出ETH总量81,661 ETH,总计4,667笔贷款,独立借款人数量787,放款人数量为1,155。以下为Blend每日贷款数及其总量变化情况:

如图所示,Blend上线第一日达499笔贷款交易,后期虽短时下滑,但整体呈现稳定。截止到5月15日,日均贷款量为418.9。

2.3 NFT交易数据

目前Blend已上线6个NFT系列,分别为:Wrapped Cryptopunks、Azuki、Milady、DeGods、MutantApeYachtClub和Bored Ape Yacht Club。其中,DeGods于5月8日上线,MutantApeYachtClub和Bored Ape Yacht Club于5月15日上线。ChainAegis就其LTV、APY、每日交易量及每日再融资的数量分析如下:

(1)评价贷款风险指标LTV

贷款价值比(Loan-to-Value,LTV)是指贷款金额和抵押品价值的比例。以房屋贷款为例,如果房子的价值为1,000万,贷款金额为700万,贷款价值比即为70%。若资产价格相对稳定,则贷款价值比相对较高,不同的抵押品贷款的贷款价值比根据银行自身政策各不相同。

以下是Blend每个特定的NFT系列每天的贷款价值比(LTV)的变化情况。在Blend中,LTV=贷款金额/抵押品价值(抵押品价值=平均地板价)。

上线第二天,Milady LTV值最高,达84.36%。Wrapped Cryptopunks于5月2日至9日超过了Milady,位居第一,此后下降。Mailady与DeGods LTV相对较低。此前,Blur官方表示,Cryptopunks、Azuki与Milady三个NFT系列会有2倍借贷积分的优惠。据报道,该积分将会与日后的第二季空投有关,积分越多,则有机会拿到更多的$BLUR空投代币。

(2)APY

年利率(Annual Percentage Yield,APY)指的是一年复利(利息+本金)所赚取的金额。据Dune数据统计,DeGods,MutantApeYachtClub和Bored Ape Yacht Club系列上线第一日APY分别高达479%、230%、260%。上线后开始迅速降低,截止到5月17日,MutantApeYachtClub、DeGods、Azuki、Milady、Bored Ape Yacht Club、Wrapped Cryptopunks的APY分别为39%,19%,7%,30%,8%,58%。

(3)每日交易量

随着APY的降低,交易量逐渐增大,交易者可获取的借贷积分变多,未来获取$Blur空投的概率变大。

以上为Blend上不同系列NFT每日交易量。截止到5月17日,Blend上主要以交易Azuki系列(图示橙色)为主,累积交易量为5.41万ETH,占总交易量的45.81%;Wrapped Cryptopunks系列(图示深蓝色)次之,累积交易量为2.82万ETH,占总交易量23.90%。DeGods系列上线至今相对稳定,日均交易量为801.3 ETH。MutantApeYachtClub、Bored Ape Yacht Club日交易量也在不断增长,较上线第一日分别增长13.5%、191.3%。

(4)每日再融资

以下为Blend每日再融资情况。截止到5月17日开始,Blend累积再融资数量为2,793。5月10日创单日再融资数量新高,达320笔。

依照NFT序列类别来看,Blend再融资以Milady(图示灰色)与Azuki(图示橙色)为主,且二者每日再融资数量相差不大,分别占总量43.91%,41.60%。MutantApeYachtClub上线时间虽短,但也有一定表现。

2.4 借款人和贷款人的数量

以下为Blend每日借款人和贷款人情况。总体来看,借款人要略高于贷款人的数量。截止到5月15日,借款人总量为2,572,贷款人数量为2,112。

2.5 Top 10贷款人

以下为按贷款总额排名的TOP 10贷款人地址信息。截止到5月15日,地址0x048…13a0累积贷款3,421.17 ETH,位居第一。地址0x020…5872累积贷款2,460.86 ETH,位居第二,值得一提的是,该地址为此前声称要推出NFT圈的黄立成地址(以太坊域名:machibigbrother.eth)。

2.6 Top 10借款人

以下为按借入总额排名的TOP 10借款人地址信息。截止到5月15日,地址0x97c…6a20累积借入3,833.73 ETH,位居第一。地址0x023…379f累积借入1,710 ETH,位居第二。

结合Top 10贷款人及借款人来看,贷款人贷款笔数整体偏多,金额总量偏大,排名前6的贷款人地址均高于1,000 ETH。相对来看,借款人借款总体笔数较少,金额总量偏小,仅排名前3的借款人地址高于1,000 ETH。

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