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浅析 DeFi 借贷赛道的现状、新协议及未来发展趋势

作者:Mikey,下文由 DeFi 之道编译

在过去的几个月的时间里,DeFi 借贷领域发生了巨大的变化,我觉得是时候给铁子们提供一份更新清单了。

我将在内容中重点给大家梳理一些 DeFi 借贷领域的新协议,这其中有哪些协议在统计数据方面处于领先地位,以及在下一个牛市周期中 DeFi 借贷领域的一般趋势。

DeFi 借贷赛道的一些新协议

dAMM Finance 和 Ribbon Finance

dAMM Finance 和 Ribbon Finance 是可变利率低抵押借贷协议。它们在性质上类似于

Aave 的池(pooled)模式,用户在那里进行充值和贷款是无摩擦的。dAMM 目前服务于 23 种资产,而 Ribbon 也即将推出自己的产品。

Lulo Finance

Lulo Finance 是一个链上 P2 P 订单簿,该协议提供有固定利率和期限的借贷。产品复杂性可以很容易地通过后端抽象出来。

与 Morpho 非常相似的是,Lulo 关闭了传统上基于资金池模式的贷款人/借款人价差,并直接对交易方进行匹配。

Arcadia Finance

Arcadia Finance 是一个借贷协议,该协议允许借款人将多种资产(ERC-20 s 和 NFT)一次性的抵押到一个金库中。这些金库是 NFT,因此它们可以形成可组合的第二层产品。放款人可以根据金库质量选择他们的风险偏好。

ARCx

ARCx 是一款贷款协议,该协议重视借款人的历史链上交易行为。历史记录越好(即没有清算)的借款人,其可获得的借款额度(LTV)就越高。到目前为止,最大的借款是 100% LTV。贷款人根据借款人的信用风险提供流动资金。

DeFi 借贷赛道的发展趋势

在机构(低抵押)借款领域,dAMM、Ribbon 与 Maple、Atlendis 属于直接竞争的关系。

Arcadia、ArcX 和 Frax 是我们在该领域已经看到的现有模式的变化。

追求产品的垂直化

许多协议继续追求产品的垂直化,试图增加护城河和价值的获取:

Frax:稳定币,AMO(算法做市程序),AMM(自动做市商),液态质押

AAVE:稳定币、低抵押贷款、RWA(现实世界资产)

ArcX:信用评分

Ribbon:金库 + 贷款

注重迎合长尾资产需求

一些借贷协议更注重迎合长尾资产的需求:

在机构方面,dAMM 是唯一一个已经有很多长尾资产的机构。

Euler Finance 允许使用者借出和借入任何资产,同时一些资产可以被抵押

DeFi 借贷赛道各协议的数据表现

AAVE 是迄今为止借贷领域上明显的赢家,部分原因是其积极的多链推广,目前其总锁仓量的 37% 停留在第二层网络或以太坊虚拟机区块链上。

COMP V3 从 V2 迁移资本的速度很慢,目前其 V2 稳居借贷领域的第二位。

而 Mapple 则是最受欢迎的低抵押贷款协议。

在过去的一个月的时间里,Euler 和 Clearpool 是仅有的两个有显著增长的半成熟平台。

AAVE 和 Compound 居于中间位置,而 Kashi 出现了最大的跌幅。

大部分借贷协议的总锁仓量主要是在以太坊的主网上,但以太坊虚拟机区块链和第二层网络已经开始慢慢占据市场份额。

在下一个周期,第二层网络的使用量和项目数量的增加将加速对杠杆的需求,从而加速一般流动性。

就每个类别的总锁仓量而言,到目前为止,超额抵押的模式一直占主导地位。

我们预计随着 KYC 和基于零知识的认证释放新的基本要素,以及更多的机构资本来到链上,这一差距将大大缩小。

就蓝筹资产与长尾资产的借贷而言,蓝筹资产目前几乎代表了所有的流动性。

Euler 是最突出的专注于长尾资产的协议,其长尾资产的总锁仓量 < 5%,这主要是由于代币质押的机会成本。

当(非流动性)质押可以获得更高的年利率(10-30 倍)时,为什么要将 GRT 代币存入 Euler?

这将随着时间的推移而改变,因为我们看到 Web3 和 DeFi 协议的流动性更强的抵押衍生品,其中代币可以同时赚取收益并被借出。

垂直化是在所有 DeFi 中看到的一个有趣的趋势,因为借贷并不是唯一看到市场份额日益集中的部门。

Lido、Uniswap 和 MakerDAO 在各自的类别中拥有极强的市场份额

我想说的是,下面这些协议是 DeFi 的五骑士我认为没有任何其他协议能与之相提并论。

我们可能会看到 DeFi(和借贷)继续随着时间的推移而集中,类似于巨型银行在过去几十年中的增长方式。

造成这一现象主要有 3 个原因:强大的网络效应,垂直化(将产品变成功能),以及品牌护城河。

DeFi 借贷赛道新的潜在实验

1)基于链外抵押品的零知识证明的低抵押贷款

2)使用基于社会的 NFT 作为抵押品的贷款

3)以 DAO 为重点的贷款

如果你正在建设借贷领域,不要犹豫,请随时和我们‌进行交流!

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